國際原油市場持續在中低位震蕩，受此影響，國內成品油價格調整已連續第三次擱淺，呈現“三連?！睉B勢。\n\n根據現行成品油價格形成機制，調價窗口開啟時，若測算的調整幅度低于每噸50元，則不作調整，未調金額納入下次調價時累加或沖抵。本輪計價周期內，國際油價雖有波動，但整體均價對應國內調價幅度不足50元/噸，因此國家發改委宣布本輪汽、柴油價格不作調整。連續三次擱淺意味著終端零售價已近一個月未見變動，而批發市場則在供需博弈中走出獨立的行情邏輯。\n\n批發市場：供應寬松與需求疲軟的角力\n\n國內成品油批發價格主要受供需關系、煉廠開工率及庫存水平影響。當前，主營煉廠及地方煉廠開工率保持相對高位，成品油供應較為充足。下游需求恢復不及預期：柴油消費受基建、工礦等行業開工不足拖累，需求表現平淡；汽油消費則缺乏節假日集中出行利好，整體維持剛性平穩。供大于求的格局使批發價格承壓，近期多數地區主營及地煉汽柴油批發價出現小幅下滑，部分貿易商讓利排庫。\n\n與此由于零售價“三連?！保邢掠慰蛻粲^望情緒濃厚，多以銷定購、按需補貨，大單囤貨意愿低迷。市場交投氛圍偏淡，部分區域主營單位走量壓力加大，實際成交存在暗惠。\n\n批零價差維持高位，加油站利潤可觀\n\n雖是批發價疲軟，但對加油站而言卻是“甜蜜期”。由于終端零售價不動，而批發價穩中走低，批零價差進一步擴大，加油站理論利潤空間處于相對高位。尤其民營加油站促銷力度較大，通過低價競爭吸引客流，而“兩桶油”加油站則依靠品牌和服務優勢維持價格堅挺。整體看，零售市場加油站環節利潤較好，但批發環節貿易商操作難度加大，投機性需求減少。。\n每噸50\n\n的調價紅線使短期波動被平滑，下一輪調價方向仍取決于國際油價走勢。若國際油價持續低迷，\n累積的\n下調。但需警惕\n回調等需求